Distribution de dividendes : l’entreprise n’appartient pas aux salariés

Partager sur:
Sauvegarder cet article
Aimer cet article 0
By: Jeanne Menjoulet - CC BY 2.0

Promouvoir la liberté n’est pas gratuit

Mais cela peut aider à réduire vos impôts de 66%

Faites un don dès maintenant

Faire un don

Distribution de dividendes : l’entreprise n’appartient pas aux salariés

Publié le 24 mai 2018
- A +

Par Jean-Philippe Delsol.
Un article de l’Iref-Europe

Après qu’il ait été révélé que son argent, issu largement de subventions européennes, servait à la débauche sexuelle de certains de ses cadres, OXFAM essaye de faire oublier ses abus de confiance en multipliant les attaques contre les représentants honnis du capitalisme.

Il s’en prend en particulier aux actionnaires en observant que

De 2009 à 2016, sur 100 euros de bénéfices, les entreprises du CAC 40 ont en moyenne reversé 67,4 euros de dividendes aux actionnaires, ne laissant plus que 27,3 euros pour le réinvestissement et 5,3 euros de primes pour les salariés.

Cette analyse simpliste et caricaturale a été reprise par la plupart des journaux sans esprit critique. Il n’en est que d’autant plus nécessaire de remettre l’église au milieu du village comme diraient les Suisses.

L’analyse est d’ailleurs difficile de par la diversité des situations. Les entreprises du CAC 40 font plus des deux-tiers de leur chiffre d’affaires à l’étranger, et une très grande partie de leurs bénéfices. L’intéressement versé à leurs employés français répond à des caractéristiques nationales très spécifiques qui sont souvent différentes à l’étranger. Les comptes de ces entreprises sont soumis à des normes comptables (IFRS) auxquelles les sociétés françaises non cotées ne sont pas soumises. Et le résultat qui ressort des bilans consolidés aux normes IFRS mériterait d’être retraité pour déterminer le résultat comparable à celui des autres entreprises. Néanmoins, et même indépendamment de ces observations qui relativisent les conclusions d’OXFAM, celles-ci sont biaisées et irrecevables.

Les actionnaires et les salariés n’ont pas les mêmes droits sur les bénéfices. Ceux-ci ont par définition vocation à revenir aux associés, ils sont leur rémunération, la contrepartie légitime de leur apport en capital. Différemment, les salariés ont un droit qui prime sur celui des associés puisque la rémunération de leur travail, qui représente leur apport à l’entreprise, est versé avant toute rémunération du capital et est même garantie, du moins en grande partie, en cas de faillite de l’entreprise.
Les sociétés du CAC 40 emploient de l’ordre de 4,8 millions de salariés dont un petit tiers environ en France.

Sur la base du salaire mensuel moyen français de 2998€ (la France étant au 16ème rang mondial en terme d’importance du salaire moyen), cela signifierait que ces entreprises versent des salaires pour un montant total annuel de l’ordre de 170 Md€. Elles ont dans le même temps réalisé des profits de 97 Md€ en 2017 et elles ont distribué à leurs actionnaires 46,8 Md€, soit une distribution près de quatre fois inférieure à la masse des salaires. Non seulement les salariés ont été, bien normalement, rémunérés en priorité, mais ils l’ont été pour des montants très supérieurs à ceux reçus par les actionnaires.

La rémunération du capital et l’investissement

Cette rémunération du capital reste modeste si on compare ces dividendes au montant de la capitalisation boursière des sociétés du CAC 40, soit 1 593,09 Md€ au 18 mai 2018, c’est-à-dire à la valeur du capital investi par les actionnaires. Ces dividendes représentent un rendement du capital de 3% qui n’est pas excessif. Les actionnaires attendent un rendement supérieur de leurs capitaux, mais ils ne l’obtiennent qu’en fonction de la valorisation de leurs actions. Ils ont donc intérêt à ce que les sociétés dans lesquelles ils ont placé des capitaux se développent et se valorisent et donc à ce qu’elles investissent.
Il n’y a donc pas de « priorité donnée à la rémunération des actionnaires » comme l’affirme OXFAM.

Au surplus celle-ci ne saurait reprocher, comme elle le fait pourtant, aux grandes entreprises d’avoir fait baisser leur taux d’endettement en privilégiant ces dernières années les augmentations de capital plutôt que l’endettement. En effet, au cours des dix dernières années, le gearing (endettement net rapporté aux fonds propres) de ces entreprises s’est réduit de 53 à 36 % (hors financières). Mais si elles avaient emprunté plus, elles auraient supporté des intérêts qui auraient amputé le bénéfice distribuable. En réalité d’ailleurs, le poids global de la dette nette de ces entreprises est resté stable sur les dix dernières années, soit 240 Md€ environ, hors finance, en 2006 comme en 2016, mais le montant de leurs fonds propres est passé sur cette période de 453 Md€ à 677 Md€, ce qui leur donne les moyens et d’investir et de distribuer.

Les obsessions paranoïaques d’OXFAM

Enfin, OXFAM entonne son refrain préféré pour dénoncer une fraude fiscale, qu’elle ne fait d’ailleurs que suspecter, liée à l’existence de trop nombreuses filiales à l’étranger des multinationales du CAC 40. Elle observe :

Même s’il ne s’agit pas d’une preuve formelle d’évasion fiscale, une telle concentration de filiales dans les paradis fiscaux soulève de nombreuses questions.

Et elle ajoute que

Cette situation est d’autant plus discutable que les entreprises… affichent des taux d’imposition plus faibles que les 33 % en vigueur en France.

OXFAM oublie qu’en effet les entreprises payent généralement des impôts plus modestes ailleurs qu’en France, notre pays ayant l’un des taux d’imposition des bénéfices les plus élevés du monde, après les États-Unis.

Il est normal que ces entreprises qui font la plus grande partie de leurs bénéfices ailleurs aient des filiales, dont la liste est publiée avec leurs comptes accessibles sur internet, dans de nombreuses juridictions étrangères, y compris à faible taux d’impôt, et soient moins imposées qu’elles ne le seraient en France. Elles ne le sont d’ailleurs guère moins : les deux leaders mondiaux sur leur marché que sont les groupes Arnault et Pinault payent un taux global d’imposition effectif de respectivement 30 et 25%, proche du taux supporté par les groupes plus hexagonaux.

Avant que les informations d’OXFAM soient reprises en boucle par la presse, il serait préférable de les soumettre à la question.

Sur le web

Voir les commentaires (8)

Laisser un commentaire

Créer un compte Tous les commentaires (8)
  • non l’entreprise n’appartient pas aux salariés , c’est une evidence .elle est la propriété de ceux qui ont investis dans sa création et son développement .
    les lois sur le travail en France sont vieilles de plusieurs décennies et ne sont plus adaptées au marché des années 2000.
    on y taxe les heures supplémentaires (aucune création de poste réalisée après cette decision » Hollande » mais diminution des performances) pas de différence salariale pour un meme poste entre un employé qui est performant et un deuxième qui se laisse aller , difficulté pour se séparer d’un collaborateur qui parfois mine une équipe etc..etc voila le probléme majeur.
    quand aux dividendes repartis de manières astronomiques ils le sont surtout dans les multi-nationales dans lesquelles l’état a des billes et laisse faire la est aussi un probléme non négligeable.
    les sociétés délocalisent quand elles le peuvent ,et ce n’est pas sans raisons qui sont multiples de part et d’autres de la chaine.
    on nous parle de libéralisme alors qu’on s’enfonce de plus en plus dans une gérance stalinienne , les taxes et impôts augmenterons, les assistés aussi , et nous nous retrouveront au niveau de la Grèce ou de l’Italie très vite! nous sommes un peu comme cette grenouille qu’on met dans l’eau froide dans un bac sur un feu moyen , elle meurt bouillie sans s’être rendu compte de l’élévation de la température.
    pour l’instant l’eau est tiède .

    • @duglimbule
      Si mes souvenirs sont bons, dans les suites de mai ’68, l’idée de « participation » a été développée afin de faciliter l’achat d’actions de l’entreprise par les salariés et donc de participer à la distribution du bénéfice (ou autre système: stock options). J’ignore ce qu’il reste de cette idée, actuellement.

  • Oxfam a du mal à distinguer l’actionnaire qui est propriétaire de l’entreprise du salarié qui est lié à l’entreprise par un contrat de travail. Je crois même qu’Oxfam a du mal à admettre le droit de propriété.

    • C’est assez facile, qui est la responsable en France d’Oxfam ? Trouver la réponse à cette question permet de comprendre beaucoup de choses…

    • @ Jacques Peter
      Oxfam est une multinationale, too big to fall!
      Sa position « politique » n’est évidemment pas neutre mais s’entremêle évidemment avec sa façon de distribuer les fonds récoltés sur le fond et dans la forme! Historiquement, on sait que c’est en culpabilisant les « nantis » qu’on peut collecter leur générosité, à peine forcée.

      Ce qui est malsain, c’est qu’Oxfam veuille cacher les saloperies de ses cadres, par une publication polémique, plutôt que de les attaquer en justice (pénale et civile) pour en tirer un maximum de dommages et intérêt au profit de « l’oeuvre »! C’eut été la bonne façon de s’en désolidariser clairement et de recueillir des fonds supplémentaires théoriquement très utiles.

      Ce n’est pas la première fois qu’Oxfam est suspecté! Quand on veut « donner », mieux vaut le faire dans la discrétion et de la main à la main à ceux dont on sait qu’ils en ont vraiment besoin!

  • sans parler de l’article en lui même « Sur la base du salaire mensuel moyen français de 2998€  » ????????? d’ou vient ce chiffre? le salaire moyen mensuel des gens que je cotoie est plus entre 1500 et 2000€ net en majorité..

    • Facile, INSEE, et c’est un salaire brut.

      Vous fréquentez les 25 millions de salariés de France, vous ? De plus, une moyenne n’est pas entre x et y, c’est un nombre fixe et bien déterminé.

  • De plus c’est dans ces entreprises là que les salariés sont les mieux lotis (bons salaires participation intéressement beau CE etc) on peut donc bien se baser sur la moyenne de 2998€.

  • Les commentaires sont fermés.

Promouvoir la liberté n’est pas gratuit

Mais cela peut aider à réduire vos impôts de 66%

Faites un don dès maintenant

Faire un don

Par Alexis Vintray.

Alors que depuis 2000 le CAC 40 évoluait sous son record historique, il a battu record sur record avant-hier et hier (3 et 4 novembre 2021). Même si l'économie mondiale repart, on peut s'interroger sur le fait que la bourse soit ainsi au plus haut dans un contexte qui reste anxiogène. Alors faut-il prendre ses bénéfices ? Pas si simple...

Le CAC 40, un indice sans dividendes

Le premier point à garder à l'esprit est que le rendement d'une action provient de l'évolution de son cours, mais aussi des dividendes v... Poursuivre la lecture

Par Philippe Charlez.

Historique et revendications

Le 17 décembre 2018, en pleine crise des Gilets jaunes, quatre ONG environnementalistes (Notre Affaire à Tous, la Fondation pour la Nature et l'Homme, Greenpeace France et Oxfam France) envoient une missive au gouvernement. Elles y accusent l’État d’être défaillant en termes de réduction des émissions de gaz à effet de serre.

Pour appuyer leur démarche, les quatre ONG lancent une pétition en ligne le 18 décembre 2018. En 36 heures le nombre de signataires atteint le million puis... Poursuivre la lecture

Par Yves Montenay.

La folie égalitaire se répand sur les réseaux sociaux et même dans des journaux réputés sérieux : la Covid-19, le chômage, la montée des dictatures et des guerres, tout cela est inintéressant.

En 2020, pour rester à la mode, il faut dénoncer les inégalités. Ça apporte des lecteurs et permet de gagner des voix.

Mais pas la mienne.

D’abord, l’égalitarisme c’est quoi ?

Wikipédia en donne la définition suivante :

L’égalitarisme est une doctrine politique prônant l’égalité des citoyens en matiè... Poursuivre la lecture

Voir plus d'articles