L’Allemagne emprunte désormais à des taux quasi nuls. Autrement dit, quelque soit la période de stabilité, le mouvement suivant se fera à la hausse. Et puis viendra la question du défaut allemand.
Par Pasm, depuis Bruxelles, Belgique.
D’après l’Echo.
“Pour la première fois, l’Allemagne a emprunté mercredi sur le marché obligataire avec un coupon zéro, c’est-à-dire qu’elle ne paiera pas d’intérêt sur cette dette.
La Bundesbank, chargée de l’opération, a indiqué avoir levé 4,55 milliards d’euros d’obligations à deux ans (Schatz). La demande a été forte: plus de 7,74 milliards d’euros d’offres ont été reçues.
→ Le taux de rendement moyen, qui résulte du rapport entre l’offre et la demande, est ressorti à un niveau quasi nul (0,07%), un nouveau plus bas historique pour des obligations allemandes de ce type.
Et en jouant sur le rapport entre l’offre et la demande, en ne plaçant pas la totalité de l’émission (sur les 5 milliards d’euros prévus, la Bundesbank a retenu 455 millions d’euros pour le marché secondaire), l’Allemagne a techniquement emprunté à taux zéro.
C’est la première fois que l’Allemagne émettait une obligation à coupon zéro, toutes échéances confondues. Le pays peut se permettre ce luxe grâce à son statut privilégié de “valeur sûre” en Europe, renforcé par la montée actuelle des incertitudes sur une sortie éventuelle de la Grèce de l’euro.”
Cerise sur le gâteau ! On vous garde le meilleur pour la fin
“L’Allemagne n’a cependant pas l’intention d’émettre des obligations à des coupons négatifs, a précisé l’Agence financière: “Un coupon de 0% reste pour l’instant la limite”.”
via Gros succès pour l’émission à taux 0% de l’Allemagne: L’Echo.
Maintenant que le taux zéro est atteint, il n’y a plus qu’un chemin possible. Quelque soit la période de stabilité, le mouvement suivant se fera à la hausse. Et puis viendra la question du défaut allemand.
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C’est un peu n’importe quoi cette idée de bulle.
Une bulle c’est quand on se trompe sur les flux de valeur futurs liés à un actif. Ici, il s’agit d’une obligation à maturité de deux ans. Sauf si votre thèse est que l’Allemagne fera défaut sur sa dette dans les deux prochaines années, l’article n’a pas de sens, car le retour de l’actif considéré est parfaitement certain.
Quand on entend des gens affirmer sérieusement que le retour d’un actif financier est absolument certain, c’est bien qu’on est dans une bulle. 😀
Un état ne peut pas faire faillite, c’est parfaitement certain, voyons.
oh, wait …
Il faudra donc écrire un billet sur le scénario de faillite de l’Allemagne dans les deux ans à venir… J’imagine que l’extrême droite grecque y gagnera les élections et que les phalanges grecques envahiront l’Europe jusqu’à Berlin, provoquant le défaut inattendu du pays. Et comme les marchés n’auront rien prévu, on pourra a posteriori conclure à la bulle…
H16, toi, user d’un « homme de paille » pareil ??? tss tss
Acrithene ne prétend pas qu’un état ne peut pas faire faillite, il dit que l’Allemagne ne fera pas faillite dans les deux ans. Tu contestes cette analyse ?
« Une bulle c’est quand on se trompe sur les flux de valeur futurs liés à un actif. »… Ben non, pas du tout…
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Quel est l’intérêt de prêter de l’argent à taux 0, si ce n’est la volonté de vouloir faire imploser la zone€ ?#eurozone http://t.co/nFmaMHvc
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