[PODCAST] Les leçons du krach de 2008 – avec Nathalie Janson

Podcast avec Nathalie Janson sur le rôle de la règlementation bancaire dans le gonflement de la bulle immobilière à l'origine du krach de 2008.
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[PODCAST] Les leçons du krach de 2008 – avec Nathalie Janson

Publié le 27 janvier 2023
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Épisode #31

Nathalie Janson est professeur associé d’économie au sein du département Finance à NEOMA Business School. Ses recherches portent sur les questions de politiques monétaires, de régulation bancaire et les cryptomonnaies. Dans la tradition libérale autrichienne en économie, elle s’intéresse particulièrement aux alternatives monétaires et bancaires dans une perspective historique ainsi qu’à l’époque actuelle. Elle est présente dans les médias depuis la crise grecque en 2015 et depuis 2019 particulièrement sur les questions de cryptomonnaies.

La crise financière de 2007-2008 a fait couler beaucoup d’encre, mais en avons-nous vraiment tiré les bonnes leçons ? Avec le Pr. Janson j’ai voulu me pencher sur le rôle de la règlementation bancaire dans le gonflement de la bulle immobilière dont l’éclatement en 2007 a provoqué la panique financière que nous savons. Depuis nous avons tous entendu les discours réformateurs des autorités bancaires et monétaires, la multiplication des « stress-tests » pour s’assurer de la solidité des banques, etc. Mais cela suffira-t-il à éviter une nouvelle panique financière si les dettes accumulées depuis 2008 commencent à connaître des difficultés de remboursement ?

Avertissement aux auditeurs : cet entretien enregistré à Paris en novembre 2022 est moins facile d’accès que nos podcasts habituels en raison du caractère technique du sujet abordé. Si vous n’êtes pas familier avec des domaines tels que la banque, la finance ou l’économie monétaire vous retrouverez de nombreux articles sur Contrepoints qui traitent de la grande crise financière de 2008 de manière beaucoup plus accessible.

Pour écouter l’épisode, utilisez le lecteur audio ci-dessous. Si rien ne s’affiche, rechargez la page dans votre navigateur ou cliquez directement ici. 

Programme :

00:00 – Introduction
02:49 – Présentation de l’invitée
03:32 – La dérégulation bancaire des années 1980 aux Etats-Unis
08:15 – Pourquoi l’interdiction de rémunérer les dépôts bancaires ?
11:27 – Aux racines de la grande crise financière de 2008
14:43 – Les banques américaines se lancent dans l’immobilier
17:23 – L’invention des modèles de risques informatisés
20:47 – Les avantages de la « titrisation »
22:49 – Une amérique de propriétaires… et de crédits « subprime »
30:21 – Premières secousses du système en 2004
34:00 – Le « tranchage » des SPV : encore une couche de complexité
35:36 – Le rôle trouble des agences de notation dans la mauvaise valorisation des titres
42:30 – L’étincelle sur le baril de poudre : la hausse des taux d’intérêt
46:00 – Prise de conscience de la crise et gel du marché du crédit interbancaire
50:07 – Fallait-il sauver les banques au plus fort de la crise ?
55:46 – La règlementation Bâle II et ses insuffisances
1:00:54 – Des réserves obligatoires au ratio de liquidité
1:04:50 – L’invention des « CoCos bonds »
1:09:26 – Les obligations souveraines sont-elles si sûres ?
1:11:04 – Les signaux à surveiller en cas de crise financière
1:14:18 – Peut-on racheter les dettes à l’infini et éviter l’hyperinflation ?

Pour aller plus loin : 

JANSON, N., « Pour le meilleur ou pour le pire, la réglementation des cryptomonnaies fait débat », Revue Banque, Janvier 2023, pp. 104-105

GIMENEZ ROCHE, G., N. JANSON, « The Central Bank Shift to Market Maker of Last Resort: The Unintended Consequences of Unconventional Monetary Policies », Journal des Économistes et des Études Humaines, Juin 2022, vol. 27, no. 1, pp. 1-33 DOI : 10.1515/jeeh-2021-0037

JANSON, N., B. KAROUBI, « The Bitcoin: to be or not to be a Real Currency? », The Quarterly Review of Economics and Finance, Novembre 2021, vol. 82, pp. 312-319 DOI : 10.1016/j.qref.2021.09.005

Les fondements de la prochaine crise financière (S. Laye, Contrepoints, 27 septembre 2018)

Pourquoi nous avons échoué à endiguer la crise (H. Lepage, 9 septembre 2016)

Compte Twitter de Michael J. Burry (The Big Short)